本周核心組合:三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、艾迪精密、柳工、安徽合力、中集集團(tuán)、快克股份、中國中車、雙環(huán)傳動(dòng)和拓斯達(dá)。

　　長期推薦組合:諾力股份、克來機(jī)電、弘亞數(shù)控、愛仕達(dá)、應(yīng)流股份、智云股份、精測(cè)電子、長川科技、晶盛機(jī)電、昊志機(jī)電、山東威達(dá)、機(jī)器人、日機(jī)密封、中大力德、華鐵股份和杰瑞股份。

　　本周觀點(diǎn)

　　工業(yè)機(jī)器人行業(yè)如今的新趨勢(shì):機(jī)器人作為機(jī)械行業(yè)重要的子領(lǐng)域,在2015年牛市期間受到資本市場(chǎng)廣泛重視,主要是受國家“中國制造2025”政策以及牛市市場(chǎng)較高風(fēng)險(xiǎn)偏好的催化,更多還是主題性機(jī)會(huì)。時(shí)隔3年,作為市場(chǎng)上跟蹤行業(yè)最緊密的團(tuán)隊(duì)之一,我們重新對(duì)行業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)梳理,發(fā)現(xiàn)了兩點(diǎn)新趨勢(shì):1、機(jī)器人與人工智能技術(shù)的結(jié)合越來越緊密,將成為生產(chǎn)體系的“主角”,甚至將替代工作母機(jī)機(jī)床;2、關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的前提下,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)型本體放量,例如RV減速機(jī)國產(chǎn)化已經(jīng)開始,南通振康、秦川機(jī)床、中大力德、錢江機(jī)器人(愛仕達(dá))和雙環(huán)傳動(dòng)等企業(yè)已經(jīng)批量,為國產(chǎn)經(jīng)濟(jì)型機(jī)器人本體爆發(fā)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。根據(jù)預(yù)測(cè),未來幾年國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)年銷量有望達(dá)到50-60萬臺(tái),國產(chǎn)本體的銷量將有可能占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)的80%。估計(jì)國產(chǎn)機(jī)器人銷量有超過10萬臺(tái)的企業(yè),營收規(guī)模達(dá)到百億級(jí)水平,而且擁有很強(qiáng)的盈利能力。

　　服務(wù)機(jī)器人仍處于產(chǎn)業(yè)化初期:目前服務(wù)機(jī)器人大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化,還存在很多問題。比如服務(wù)機(jī)器人本體技術(shù)落后,應(yīng)用場(chǎng)景還需要挖掘等。但是手術(shù)機(jī)器人、無人機(jī)、掃地機(jī)器人等領(lǐng)域,已經(jīng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破,出現(xiàn)諸如達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人、科沃斯、大疆和優(yōu)必選等知名企業(yè)。二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)已經(jīng)到來:2017年國產(chǎn)本體的迅速起量,國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)初步形成,國產(chǎn)核心零部件體系已經(jīng)基本構(gòu)建完畢,我們預(yù)計(jì)國產(chǎn)機(jī)器人的突破就在未來2-3年將會(huì)完成,國產(chǎn)化進(jìn)程將會(huì)超出預(yù)期,從而帶來相關(guān)企業(yè)業(yè)績上的突破。從二級(jí)市場(chǎng)來看,行業(yè)經(jīng)過3年的估值消化,估值泡沫已經(jīng)基本消失,部分工業(yè)機(jī)器人相關(guān)公司的估值與成長性已經(jīng)有較好匹配,值得重點(diǎn)關(guān)注。