5、應(yīng)收賬款 熱度:★★★

    11月26日，中國(guó)A股12家工程機(jī)械類上市公司2013年三季度財(cái)報(bào)已經(jīng)披露完畢，值得注意的是，與過(guò)去相比行業(yè)應(yīng)收賬款并未得到有效控制，而營(yíng)業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)下降趨勢(shì)。2013年第三季度12家工程機(jī)械公司營(yíng)業(yè)總收入為1139億元，比去年同期下降19%，凈利潤(rùn)比去年同期下降了47%。而13家公司三季度末的應(yīng)收賬款總額為852億元，比去年同期增加了116億元。   

    應(yīng)收賬款高居不下，凈利潤(rùn)開(kāi)始受到侵蝕，這些數(shù)據(jù)表明，工程機(jī)械行業(yè)的春天還沒(méi)有到來(lái)。   

    目前，全球工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)仍處于調(diào)整階段，市場(chǎng)需求收縮，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。

    財(cái)報(bào)顯示，三一重工今年第三季度應(yīng)收賬款為225億元，同比增加18億元，環(huán)比下降約8億元；徐工機(jī)械應(yīng)收賬款為198億元，環(huán)比下降3%，同比增長(zhǎng)11%。廈工股份第三季度應(yīng)收賬款也增長(zhǎng)到56億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，比去年同期增長(zhǎng)5.6%。此前，市場(chǎng)預(yù)期應(yīng)收賬款與今年中報(bào)相比將有較大幅度下降，顯然，這種預(yù)期得不到數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

    應(yīng)收賬款高居不下的同時(shí)，業(yè)內(nèi)多家公司的營(yíng)業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)了下降。徐工機(jī)械和三一重工的第三季度營(yíng)業(yè)總收入分別為186億元、299億元。同比均下降25%—26%。廈工股份三季度營(yíng)業(yè)總收入54億元，比去年同期下降14%，且業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。此外，常林股份和天業(yè)通聯(lián)第三季度均處于虧損的局面。

    工程機(jī)械類公司應(yīng)收賬款的居高不下，造成了行業(yè)凈利潤(rùn)含金量下降，導(dǎo)致部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，利息支出增加，其中徐工機(jī)械的財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年增長(zhǎng)了157%。而三一重工三季度綜合毛利率28.56%，同比下滑4.85個(gè)百分點(diǎn)。

    應(yīng)收賬款同比增加可能會(huì)導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降的情況。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，三一重工對(duì)下游的資金占用增加，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)增加23.99億元，增幅34%，但由于應(yīng)收賬款維持高位，銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少，公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)一定壓力。

以業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)為代表，行業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品需求均放緩，行業(yè)整體四季度經(jīng)營(yíng)仍不樂(lè)觀。

    隨著三中全會(huì)決議的穩(wěn)定落實(shí)，內(nèi)需擴(kuò)大的推動(dòng)將會(huì)逐步釋放市場(chǎng)的需求。中國(guó)城市化的進(jìn)程決定了到2025年，依然需要建設(shè)更多的公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，因此機(jī)械工程行業(yè)目前面臨的庫(kù)存壓力，有望在未來(lái)幾年內(nèi)得到釋放，從而推動(dòng)行業(yè)擺脫底部徘徊狀態(tài)。

    6、國(guó)四標(biāo)準(zhǔn) 熱度:★★★

    國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》。《計(jì)劃》要求，根據(jù)城市發(fā)展規(guī)劃，合理控制機(jī)動(dòng)車(chē)保有量，北京、上海、廣州等特大城市要嚴(yán)格限制機(jī)動(dòng)車(chē)保有量。通過(guò)鼓勵(lì)綠色出行、增加使用成本等措施，降低機(jī)動(dòng)車(chē)使用強(qiáng)度。加快石油煉制企業(yè)升級(jí)改造，力爭(zhēng)在2013年底前，全國(guó)供應(yīng)符合國(guó)家第四階段標(biāo)準(zhǔn)的車(chē)用汽油，在2014年底前，全國(guó)供應(yīng)符合國(guó)家第四階段標(biāo)準(zhǔn)的車(chē)用柴油，在2015年底前，京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)城市全面供應(yīng)符合國(guó)家第五階段標(biāo)準(zhǔn)的車(chē)用汽、柴油。

    當(dāng)然部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始在做這方面的工作，如福田雷薩的52米泵車(chē)，就是國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，雷薩國(guó)Ⅳ52米泵車(chē)采用便是福田歐曼底盤(pán)，其底盤(pán)和上裝是在一體化研發(fā)、生產(chǎn)過(guò)程中完成。

    2012年，國(guó)內(nèi)首臺(tái)國(guó)四排放標(biāo)準(zhǔn)的徐工自制底盤(pán)混凝土泵車(chē)上市。該車(chē)是徐工進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域之后，又一次成功配備自主研發(fā)和生產(chǎn)的泵車(chē)底盤(pán)。徐工生產(chǎn)的QY20B、QY25K、QY50K起重機(jī)均符合國(guó)四機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)要求，在各地獲得好評(píng)。

    中聯(lián)重科在環(huán)衛(wèi)行業(yè)率先啟用國(guó)四排放的環(huán)衛(wèi)設(shè)備，2009年，中聯(lián)就推出了二十多款北汽福田和東風(fēng)底盤(pán)的國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)環(huán)衛(wèi)車(chē)輛并大量服務(wù)于北京的大街小巷。中聯(lián)牌ZLJ5020TSLE4型掃路車(chē)采用河北長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司SC1022DB4N二類汽車(chē)底盤(pán)改裝，排放達(dá)到歐Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)。

    三一重工也有針對(duì)國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，SY5250GJB510方/歐Ⅳ三橋國(guó)Ⅳ(日野發(fā)動(dòng)機(jī)/康明斯發(fā)動(dòng)機(jī))混凝土攪拌運(yùn)輸車(chē)，就是其中的代表產(chǎn)品。

    國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，將會(huì)促進(jìn)起重機(jī)、混凝土泵車(chē)、混凝土攪拌運(yùn)輸車(chē)、重卡等企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，讓產(chǎn)品國(guó)三向國(guó)四過(guò)度，熱銷產(chǎn)品會(huì)有調(diào)整，誰(shuí)調(diào)整的快，市場(chǎng)占有率也會(huì)相應(yīng)的有所改變，到底對(duì)目前的市場(chǎng)格局有多大影響，還需要觀察。

    國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施會(huì)增加企業(yè)與用戶成本。國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)發(fā)動(dòng)機(jī)升級(jí)到國(guó)四發(fā)動(dòng)機(jī)，產(chǎn)品生產(chǎn)成本必將增加，銷售的時(shí)候，產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)相應(yīng)提高，增加用戶購(gòu)買(mǎi)成本；用戶在使用這類產(chǎn)品的時(shí)候，要購(gòu)買(mǎi)價(jià)格高與國(guó)三的國(guó)四柴汽油，使用成本相應(yīng)增加。

    國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，助推中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)整合。庫(kù)存量大，產(chǎn)品銷售不暢的企業(yè)，更加會(huì)舉步維艱，國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，國(guó)三產(chǎn)品在各地?zé)o法實(shí)現(xiàn)上牌照，也就無(wú)法上路施工，將庫(kù)存的產(chǎn)品更加沒(méi)有市場(chǎng)，如何消化，怎么消化？企業(yè)流動(dòng)資金將更加緊張，有些企業(yè)將不得不面臨被兼并重組的局面。