前言：2季度已過2/3，累積效應(yīng)值得重視
　　進(jìn)入6月，同時(shí)意味著2季度已經(jīng)過了2/3，截止到目前的行業(yè)運(yùn)行情況，總體符合我們的兩個(gè)判斷：一是需求高增長、成本壓力減低，二是盈利高度分化，優(yōu)秀企業(yè)改善利潤。在利潤積累提升，消化估值壓力后，我們認(rèn)為，機(jī)械優(yōu)勢(shì)企業(yè)有機(jī)會(huì)迎來修復(fù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。
　　在選股方面，我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)?yōu)橥酰匾暁v史可追溯的行業(yè)景氣周期、公司市場(chǎng)份額變化趨勢(shì)。我們?cè)?月24日推出了夏季策略報(bào)告的10家公司，截止目前，相對(duì)中信機(jī)械行業(yè)指數(shù)的超額收益為4.8%（注意：歷史表現(xiàn)與未來沒有直接聯(lián)系）。
行業(yè)跟蹤
經(jīng)濟(jì)和政策觀察
　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，5月份，制造業(yè)PMI為51.2%，與上月持平，高于去年同期1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)8個(gè)月位于51.0%以上的擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長的發(fā)展態(tài)勢(shì)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期1.4個(gè)百分點(diǎn)，位于擴(kuò)張區(qū)間。5月26日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)了7家IPO批文，籌資總額不超過23億元，明顯少于此前單次50億元的融資量。而6月2日，IPO批文縮減至4家，融資額也相應(yīng)減少至15億，可能意味著IPO發(fā)行節(jié)奏出現(xiàn)了調(diào)整。
市場(chǎng)表現(xiàn)分析
　　上周市場(chǎng)總體上漲，但板塊持續(xù)分化，滬深300指數(shù)上漲0.17%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.78%，機(jī)械設(shè)備板塊下跌1.95%。
機(jī)械動(dòng)態(tài)變化
　　1-4月份，制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額19990.7億元，同比增長19.9%；其中，通用設(shè)備制造業(yè)累計(jì)增長20%，增速較1~3月份累計(jì)增速回落2.2個(gè)百分點(diǎn)；專用設(shè)備制造業(yè)累計(jì)增長24.4%，增速較1~3月份累計(jì)增速加快2.3個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)在需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)下，利潤仍處不斷恢復(fù)中。
機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)及組合
　　從近期公告的宏觀數(shù)據(jù)，如制造業(yè)PMI、制造業(yè)利潤總額等來看，行業(yè)基本面目前仍處需求復(fù)蘇階段，但從歷史周期來看需求復(fù)蘇階段增速高點(diǎn)未必代表股價(jià)高點(diǎn)，在股價(jià)大幅調(diào)整后優(yōu)秀企業(yè)估值落入合理區(qū)間，更應(yīng)關(guān)注企業(yè)利潤積累情況。進(jìn)入6月，同時(shí)意味著2季度已經(jīng)過了2/3，截止到目前的行業(yè)運(yùn)行情況，總體符合我們的兩個(gè)判斷：一是需求高增長、成本壓力減低，二是盈利高度分化，優(yōu)秀企業(yè)改善利潤。在利潤積累提升，消化估值壓力后，我們認(rèn)為，機(jī)械優(yōu)勢(shì)企業(yè)有機(jī)會(huì)迎來修復(fù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)?；谛袠I(yè)需求回暖，優(yōu)秀企業(yè)財(cái)務(wù)改善，我們維持機(jī)械行業(yè)“買入”的投資評(píng)級(jí)，強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)?yōu)橥酰攸c(diǎn)看好細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)績(jī)向好和估值有支撐的龍頭企業(yè)。
　　近期推薦組合為：三一重工、中集集團(tuán)、上海機(jī)電、龍馬環(huán)衛(wèi)、浙江鼎力、陜鼓動(dòng)力、中金環(huán)境、恒立液壓、弘亞數(shù)控、精測(cè)電子、豪邁科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動(dòng)；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。
◆高端裝備熱點(diǎn)領(lǐng)域動(dòng)態(tài)跟蹤
　　機(jī)器人與人工智能：美的攜手安川電機(jī)在中國銷售護(hù)理康復(fù)機(jī)器人（來源：電子行業(yè)觀察）；
工業(yè)4.0：《中國制造2025》頂層設(shè)計(jì)基本完成，深度推進(jìn)正當(dāng)時(shí)（來源：證券日?qǐng)?bào)）；
前沿科技：米其林聯(lián)手法浮研發(fā)輪胎模具3D打印設(shè)備（來源：3D科學(xué)谷）；
軌道交通裝備：中國鐵建再奪非洲大單；烏茲別克斯坦欲從中國購進(jìn)24輛電力機(jī)車（來源：中國鐵建；中國中車）；
　　能源裝備：海陽核電1號(hào)機(jī)組核島系統(tǒng)順利移交、2號(hào)機(jī)組具備新燃料接收條件；油價(jià)本周暴跌逾4%，產(chǎn)油國延長減產(chǎn)利好被暫時(shí)蓋過（來源：中國核能行業(yè)協(xié)會(huì)；匯通網(wǎng)）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
1 挖掘機(jī)
　　
　　數(shù)據(jù)追蹤：4月挖機(jī)銷量14,397臺(tái)，同比增長101.1%。2017年1-4月挖機(jī)累計(jì)銷量54,864臺(tái)，同比增長99.45%；4月挖機(jī)平均開機(jī)小時(shí)數(shù)為154.4小時(shí)，同比增長13.61%。1-4月累計(jì)開工小時(shí)469.0小時(shí)，同比增長9.22%。
2 叉車、北美活躍鉆機(jī)
　　
　　數(shù)據(jù)追蹤：4月叉車銷量42,970臺(tái)，同比增長36.64%，是近5年來當(dāng)月銷量最高值，同比增速也較上月有所增加；2017年1-3月叉車?yán)塾?jì)銷量115,979臺(tái)，同比增長31.5%；截止5月26日，北美活躍鉆機(jī)數(shù)907臺(tái)，其中石油鉆機(jī)722臺(tái)，北美活躍鉆機(jī)數(shù)自從2016年5月的歷史低點(diǎn)已持續(xù)反彈12個(gè)月。
3 集裝箱、工業(yè)機(jī)器人
　　
　　數(shù)據(jù)追蹤：4月金屬集裝箱產(chǎn)量7,535,000立方米，同比增長9.35%，已連續(xù)7個(gè)月增速轉(zhuǎn)正；1-4月累計(jì)產(chǎn)量36,134,000立方米，同比增長35.88%； 3月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量9,782臺(tái)，同比增長57.4%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量35,073臺(tái)，同比增長33.95%。
高端裝備動(dòng)態(tài)跟蹤
●機(jī)器人與人工智能
　　美的攜手安川電機(jī)在中國銷售護(hù)理康復(fù)機(jī)器人
　　5月26日消息，中國美的集團(tuán)將攜手世界四大機(jī)器人制造商之一、日本工業(yè)電機(jī)制造商——安川電機(jī)，在中國市場(chǎng)上生產(chǎn)和銷售護(hù)理康復(fù)機(jī)器人。據(jù)悉，雙方將利用安川尖端自動(dòng)化控制技術(shù)和美的的銷售渠道，計(jì)劃到2019年推出10～15個(gè)機(jī)型。新產(chǎn)品的研發(fā)將由安川和美的的合資公司、廣東美的安川服務(wù)機(jī)器人全權(quán)負(fù)責(zé)。按計(jì)劃最先推向市場(chǎng)的是用于手腳復(fù)健的單車型康復(fù)儀器，預(yù)計(jì)時(shí)間將在本月（5月）底。該康復(fù)機(jī)器人的預(yù)售價(jià)大概在8萬元／臺(tái)，而銷售的對(duì)象是面向中國全境的醫(yī)療機(jī)構(gòu)、護(hù)理中心等機(jī)構(gòu)。（來源：電子行業(yè)觀察）
　　簡(jiǎn)評(píng)：目前國內(nèi)醫(yī)療機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化正處于起步階段。美的集團(tuán)在華推進(jìn)康復(fù)機(jī)器人業(yè)務(wù)將有助于帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展。