美國鋼鐵公司位于賓夕法尼亞州布拉多克的 Edgar Tomson 工廠（美聯(lián)社照片）

在這個(gè)人工智能炒作、科技公司估值驚人（包括獨(dú)角獸公司在首次公開募股前市值就已達(dá)到十億美元）的時(shí)代，很難相信不久前世界上最大的公司還是一家鋼鐵制造商。在 20 世紀(jì)初美國鐵路行業(yè)的光輝歲月里，鐵路公司是最初的 "石頭"，鋼鐵是與黃金一樣珍貴的貨幣，任何控制鋼鐵生產(chǎn)的人都能積累巨大的財(cái)富。有一家鋼鐵生產(chǎn)商后來居上，成為世界上第一家市值超過 10 億美元的公司。這家鋼鐵公司，即美國鋼鐵公司（United States Steel Corporation），通常被稱為美國鋼鐵公司（U.S. Steel），后來成為商界最具標(biāo)志性的公司之一，并決定了匹茲堡這座城市的命運(yùn)。匹茲堡職業(yè)橄欖球隊(duì)的頭盔上至今仍印有該公司的標(biāo)志。幾十年來，美國鋼鐵公司一直是一家值得驕傲的美國公司，經(jīng)受住了鋼鐵行業(yè)的衰退和外國競爭，尤其是來自中國的競爭。盡管失去了美國最大鋼鐵生產(chǎn)商的地位，但美國鋼鐵公司這個(gè)名字還是喚起了人們對(duì)美國主導(dǎo)地位和良好、高薪藍(lán)領(lǐng)工作的記憶。公司的緩慢衰落最終導(dǎo)致其尋求將自己出售給競爭對(duì)手。國內(nèi)競爭對(duì)手克利夫蘭克利夫斯公司（Cleveland Cliffs）幾乎贏得了競標(biāo)，但最終，美國鋼鐵公司接受了日本企業(yè)集團(tuán)新日本制鐵公司（Nippon Steel）每股 55 美元的報(bào)價(jià)。該出價(jià)對(duì)公司的估值為 141 億美元，在根據(jù)通貨膨脹調(diào)整歷史貨幣價(jià)值后，僅為其最高估值的一小部分。美國鋼鐵公司從世界上最有價(jià)值的公司到被拍賣，其間經(jīng)歷了漫長而曲折的道路，這是一個(gè)有趣的案例研究，涉及商業(yè)實(shí)踐、創(chuàng)新或缺乏創(chuàng)新、工程和制造，以及國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)政策。

開端：工業(yè)巨頭

美國鋼鐵公司的起源可以追溯到美國工業(yè)中最具代表性的幾位巨頭。1901 年，J.P. 摩根出資 4.92 億美元將安德魯-卡內(nèi)基的卡內(nèi)基鋼鐵公司與聯(lián)邦鋼鐵公司、國家鋼鐵公司和其他六家鋼鐵制造商合并，這就是我們現(xiàn)在所熟知的美國鋼鐵公司。摩根和施瓦布將美國鋼鐵公司帶入世界，當(dāng)時(shí)正值美國少數(shù)商人將權(quán)力集中到少數(shù)人手中的鼎盛時(shí)期。1907 年，公司收購了最大的競爭對(duì)手田納西煤鐵鐵路公司，再次擴(kuò)大了自己的版圖。這引起了聯(lián)邦政府的注意，它急于拆散開始對(duì)美國經(jīng)濟(jì)施加過度控制的大型公司。標(biāo)準(zhǔn)石油公司于 1911 年被解散，但美國鋼鐵公司卻得以逃脫反托拉斯法的制裁，繼續(xù)在全國各地?cái)U(kuò)張。

在鼎盛時(shí)期，該公司生產(chǎn)了美國三分之二以上的鋼鐵。該公司在華爾街被稱為 "公司"（The Corporation），其收入增長靠的是并購而不是創(chuàng)新。美國鋼鐵公司前總裁查爾斯-施瓦布（Charles Schwab）最終轉(zhuǎn)投伯利恒鋼鐵公司，后者以創(chuàng)新實(shí)踐著稱。美國鋼鐵公司更關(guān)心的是如何規(guī)避反壟斷法規(guī)，而不是如何管理將競爭對(duì)手合并成一個(gè)單一實(shí)體所需的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)。到 1911 年，美國鋼鐵公司在美國鋼鐵制造中的份額達(dá)到 67% 以上的峰值后不到 10 年，其份額已降至不足 50%。

20 世紀(jì)：打造美國的標(biāo)志性建筑和緩慢衰落

盡管不再是世界上最有價(jià)值的公司，美國鋼鐵公司仍然參與了 20 世紀(jì)美國許多最具標(biāo)志性的建筑。僅舉幾例，舊金山-奧克蘭海灣大橋、芝加哥威利斯塔和漢考克塔、西弗吉尼亞州新河峽谷大橋、馬里蘭州切薩皮克灣大橋和新奧爾良超級(jí)穹頂都是由該公司提供和建造的。大蕭條幫助美國鋼鐵公司迎來了一個(gè)新時(shí)代，鋼鐵生產(chǎn)在 1933 年跌入谷底。公司利用這段困難時(shí)期對(duì)工廠進(jìn)行了現(xiàn)代化改造，關(guān)閉了多余的設(shè)施，并開始進(jìn)入消費(fèi)品市場，生產(chǎn)更多的汽車和家用電器用鋼。第二次世界大戰(zhàn)對(duì)鋼鐵的需求促使美國鋼鐵公司的銷售額恢復(fù)并超過了以往的高峰。1943 年，該公司雇用了超過 34 萬名員工，在戰(zhàn)爭期間的軍事合同方面，該公司在美國企業(yè)中排名第 16 位。

美國鋼鐵公司為馬里蘭州切薩皮克灣大橋生產(chǎn)鋼材

對(duì)于美國鋼鐵公司來說，戰(zhàn)后時(shí)期的特點(diǎn)是與多位總統(tǒng)展開政治斗爭。1952 年，哈里-杜魯門總統(tǒng)試圖通過控制公司的鋼廠來干預(yù)勞資糾紛，并解決與工會(huì)工人的爭端，但最終被美國最高法院駁回。美國鋼鐵公司還與約翰-肯尼迪總統(tǒng)發(fā)生過爭執(zhí)，當(dāng)時(shí)它拒絕加入政府的努力，讓當(dāng)?shù)仄髽I(yè)向阿拉巴馬州州長喬治-華萊士施壓，要求取消阿拉巴馬大學(xué)的種族隔離。盡管美國鋼鐵公司的市值再也無法接近其巔峰時(shí)期，也無法成為世界上最有價(jià)值的公司，但它在 20 世紀(jì)中葉仍是一家成熟、穩(wěn)定的鋼鐵生產(chǎn)商。

企業(yè)攻略時(shí)代

根據(jù)不同的政治立場，20 世紀(jì) 80 年代要么是美國向好轉(zhuǎn)變的十年，要么是美國陷入資本主義地獄的十年，在這十年中，企業(yè)比工人擁有更多的權(quán)力。當(dāng)然，美國鋼鐵公司傾向于里根政府對(duì)公司治理的放手態(tài)度。公司獲得的稅收減免并沒有用于工廠現(xiàn)代化和創(chuàng)新，而是用于美國鋼鐵公司的多元化和重組，包括以 61 億美元的價(jià)格收購馬拉松石油公司--其中包括 14 億美元的現(xiàn)金和 47 億美元的貸款。毋庸置疑，這一舉動(dòng)在國會(huì)并不受歡迎，因?yàn)閲鴷?huì)剛剛被游說要求減稅，以增加對(duì)國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)的投資。"我們?cè)趪鴷?huì)不遺余力，我們覺得他們應(yīng)該把錢花在鋼鐵上。"來自美國賓夕法尼亞州的共和黨參議員阿倫-斯佩克特（Arlen Specter）抱怨道："美國鋼鐵公司在 1986 年改名為 USX 公司，繼續(xù)進(jìn)行多元化經(jīng)營，他們有正當(dāng)?shù)睦碛蓪I(yè)務(wù)擴(kuò)展到其他行業(yè)。此時(shí)，全球鋼鐵生產(chǎn)的大部分已轉(zhuǎn)移到中國，而過時(shí)的美國工廠運(yùn)營利潤越來越低。幾十年來對(duì)工廠技術(shù)的投資不足，導(dǎo)致 USX 在美國的許多工廠利潤率降低。"

美國鋼鐵公司 (US Steel) 在 20 世紀(jì) 80 年代利用稅收優(yōu)惠，將業(yè)務(wù)多元化至石油和天然氣行業(yè)。

由于無法達(dá)成新的合同條款，USX 的鋼鐵工人于 1986 年 8 月離開了工作崗位。該公司的工廠一直停工到 1987 年 2 月，但仍有四家工廠永久關(guān)閉，3500 個(gè)工作崗位流失。在曠日持久的停工期間，著名的企業(yè)掠奪者卡爾-伊坎（Carl Ichan）發(fā)起了對(duì)該公司的惡意收購，但最終在達(dá)成勞資協(xié)議后撤回了收購要約。鋼鐵業(yè)就是其中之一，美國鋼鐵公司向石油和天然氣行業(yè)擴(kuò)張，并關(guān)閉了國內(nèi)的工廠。華爾街的高管們和他們的會(huì)計(jì)師大軍為了追求萬能的美元，摧毀了許多曾經(jīng)引以為豪的公司。

美國鋼鐵業(yè)的終結(jié)？

進(jìn)入 21 世紀(jì)以來，美國的鋼鐵生產(chǎn)在過去 50 年中一直處于緩慢下滑的狀態(tài)。本世紀(jì)初，由于中國和印度廉價(jià)進(jìn)口鋼材的大量涌入，這一趨勢急轉(zhuǎn)直下。金融大危機(jī)也無濟(jì)于事。經(jīng)濟(jì)衰退加上鋼鐵生產(chǎn)的持續(xù)離岸化，導(dǎo)致美國鋼鐵生產(chǎn)商紛紛破產(chǎn)。2001 年，USX 重新拆分為美國鋼鐵公司和馬拉松石油公司，多元化經(jīng)營如期結(jié)束。經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，鋼鐵資產(chǎn)的最終出售價(jià)格為 141 億美元，比該公司在 20 世紀(jì) 80 年代與馬拉松公司合并時(shí)支付的價(jià)格低了近 30 億美元。那個(gè)時(shí)代的美國煉鋼業(yè)，更具體地說是公司治理，不能不說是一個(gè)失敗。美國公司沒有為應(yīng)對(duì)外國競爭做好準(zhǔn)備，而是屈服于華爾街，在沒有槳的情況下把自己賣到了河里。

美國鋼鐵公司于 2023 年 11 月關(guān)閉了位于伊利諾伊州花崗巖城的工廠

全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了大金融危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)衰退，但美國的鋼鐵制造業(yè)卻遭受了重創(chuàng)。盡管該行業(yè)成為政客們的談資，但要使其與廉價(jià)的外國鋼鐵相比具有競爭力，卻幾乎無能為力。目前，全球一半以上的鋼鐵都產(chǎn)自中國。美國的鋼鐵產(chǎn)量僅次于印度和日本，排名第四，年產(chǎn)量僅為 1450 萬噸，還不到美國鋼鐵公司鼎盛時(shí)期產(chǎn)量的一半。

大流行病的生命線、合并以及美國鋼鐵公司的下一步行動(dòng)

2020 年 3 月 20 日，華爾街對(duì)即將到來的 COVID-19 經(jīng)濟(jì)停擺的恐慌達(dá)到了極點(diǎn)。當(dāng)日收盤時(shí)，美國鋼鐵公司的股票價(jià)格為 5.17 美元，市值不足 12 億美元。信不信由你，全球大流行?。▽?shí)際上是各國央行注入的數(shù)萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激政策）實(shí)際上為鋼鐵制造商提供了巨大的利好。美國鋼鐵公司多年來收入持平甚至下降的趨勢得到扭轉(zhuǎn)，并獲得了巨大收益。

由于需求上升和供應(yīng)鏈的噩夢，鋼鐵價(jià)格翻了兩番，達(dá)到每噸 2000 美元以上。瀕臨倒閉的美國鋼鐵公司重新站了起來。2023 年 6 月，向出價(jià)最高者出售美國鋼鐵公司的努力正式開始。國內(nèi)競爭者克利夫蘭克利夫斯公司（Cleveland Cliffs）為擊敗新日本鋼鐵公司進(jìn)行了激烈的競爭，但最終屈服。克利夫蘭克利夫斯公司和美國鋼鐵公司之間的合作很可能會(huì)因潛在的反壟斷問題而遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈反對(duì)。與新日本的交易并非沒有反對(duì)者，美國幾位著名的政治家都對(duì)一個(gè)具有重要戰(zhàn)略意義的行業(yè)中的國內(nèi)公司被外國公司收購表示擔(dān)憂。賓夕法尼亞州參議員約翰-費(fèi)特曼（John Fetterman）居住在匹茲堡郊外的一個(gè)古老的鋼鐵小鎮(zhèn)，他是此次并購最強(qiáng)烈的反對(duì)者之一。美國鋼鐵公司同意將自己出售給一家外國公司，這絕對(duì)令人憤慨。

鋼鐵始終關(guān)乎安全--既關(guān)乎我們的國家安全，也關(guān)乎我們鋼鐵社區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全。我承諾將盡我所能，利用我的平臺(tái)和地位，阻止這一對(duì)外出售。"盡管受到政治打擊，但幾乎沒有理由相信合并不會(huì)如期進(jìn)行。日本被視為美國的盟友，而美國鋼鐵公司在國防合同中的地位并不重要。此外，新日鐵已經(jīng)在美國開展業(yè)務(wù)。新日鐵以生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)鋼材著稱，是提升美國鋼鐵公司地位的理想合作伙伴。合并后的公司將成為世界第三大鋼鐵公司。

由于在汽車行業(yè)的業(yè)務(wù)，美國鋼鐵公司的工廠將為新日本的底線做出貢獻(xiàn)。新日本已確認(rèn)將履行國際鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)的所有現(xiàn)有工會(huì)合同。"這將與美國的一個(gè)偉大盟友一起增加美國的競爭。"美國鋼鐵公司首席執(zhí)行官大衛(wèi)-伯里特（David Burritt）總結(jié)道，"這是一個(gè)很好的契機(jī)，我們不認(rèn)為這是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)因素。我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)很低。"