[摘要]美國GDP超預(yù)期增長很大部分來源于企業(yè)增加庫存，這反映出企業(yè)對于未來經(jīng)濟(jì)狀況普遍樂觀。

　　美聯(lián)儲在兩天前宣布削減量化寬松貨幣政策（QE）的話音剛落，新鮮出爐的美國經(jīng)濟(jì)第三季度GDP數(shù)據(jù)則顯示，增速終值上調(diào)至4.1%，創(chuàng)下了近2年來最快增速，這進(jìn)一步印證了美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的判斷。5年前將美國經(jīng)濟(jì)打入谷底，并在隨后幾年一直如影隨行的金融危機(jī)，似乎頃刻間灰飛煙滅，不見蹤影。

　　在三輪量化寬松貨幣政策的助推后，美國經(jīng)濟(jì)從消費(fèi)、投資到出口，正在全面展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動力，并且這一輪的增長正變得更加堅實(shí)且可持續(xù)：美國失業(yè)率已下降至7%，生產(chǎn)性企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張并增加庫存，美國與歐盟的貿(mào)易談判成果將顯，這一切都在為美國經(jīng)濟(jì)在未來進(jìn)一步強(qiáng)勁增長奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

　　美國GDP增速創(chuàng)近2年新高 各部門全面走強(qiáng)

　　美國商務(wù)部20日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度GDP增速終值為4.1%，創(chuàng)下近2年來最快水平。從具體分項(xiàng)目來看，商業(yè)投資增速超過4%，消費(fèi)增速為2%，高于此前1.4%的修正值。

　　受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好提振，紐約股市繼續(xù)創(chuàng)下新高，10年期美國國債收益率繼續(xù)走低，顯示國債需求依然強(qiáng)勁。

　　對于美國經(jīng)濟(jì)來說，占比近70%的消費(fèi)無疑使拉動經(jīng)濟(jì)增長的最關(guān)鍵因素。從近期的一系列消費(fèi)類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，美國消費(fèi)持續(xù)強(qiáng)勁，即便是在美國財政問題的不確定性的困擾下，借助假日季的提振，消費(fèi)依然搶眼。同時，隨著美國房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)一步回暖，新房開工也在進(jìn)一步增加，制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張并進(jìn)入加庫存階段。

　　在第三季度強(qiáng)勁GDP增長的背景下，眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛調(diào)高了對下半年美國GDP增速的預(yù)期，由此前的2.5%提高至3%，今年上半年，美國經(jīng)濟(jì)增速為1.8%。

　　有分析指出，由于第三季度GDP高于預(yù)期的增速，很大部分來源于企業(yè)增加庫存，這反映了企業(yè)對于未來經(jīng)濟(jì)狀況普遍樂觀，加上消費(fèi)有持續(xù)向上的趨勢，因此今年最后一個季度有望看到美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁增長的步伐。

　　“美國經(jīng)濟(jì)看上去確實(shí)變得更好了?！泵绹ㄓ秒姎馐紫瘓?zhí)行官杰夫· 伊摩爾特（Jeff Immelt）表示，“我們看到很多商業(yè)上的信貸需求?！毙刨J需求印證了生產(chǎn)商投資意愿變得更為強(qiáng)烈。

　　近期，包括通用、波音在內(nèi)的眾多美國大型制造業(yè)企業(yè)，紛紛公布股票回購及大幅提高股息計劃，顯示了這些藍(lán)籌制造業(yè)企業(yè)，對于未來經(jīng)營狀況的信心正在進(jìn)一步增強(qiáng)。

“第三季度的超出預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)，讓我對2014年公司的成長性更加充滿信心?！卑涂巳R銀行首席股票投資組合分析師巴里· 凱納普（Barry Knapp）說。

隨著美國制造業(yè)的回暖，出口也在進(jìn)一步提振。第三季度出口增速由3.7%的修正值上調(diào)至3.9%。這背后，奧巴馬政府推動的“出口倍增計劃”功不可沒，美國和其他地區(qū)的貿(mào)易談判加速，尤其與歐盟的貿(mào)易談判，明年初將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性成果，包括市場準(zhǔn)入、政府采購、關(guān)稅減免等，這些都為美國經(jīng)濟(jì)的增長“添磚加瓦”。

經(jīng)濟(jì)增長更穩(wěn)固 未來有望繼續(xù)走強(qiáng)

　　在收獲了一個強(qiáng)勁增長的季度后，美國經(jīng)濟(jì)依然面臨很多疑問，尤其是在美聯(lián)儲剛剛宣布完削減量化寬松貨幣政策后，美國經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勁走勢，依然面臨不確定性。但分析人士指出，這一輪美國經(jīng)濟(jì)增長顯得基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，未來有望進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　美聯(lián)儲在兩天前剛剛結(jié)束的今年最后一次貨幣政策會議后宣布，從明年1月起削減目前的量化寬松貨幣政策的資產(chǎn)購買規(guī)模，由每月850億美元削減至750億美元。

　　肩負(fù)著最大化就業(yè)和維持價格總水平穩(wěn)定雙重職責(zé)的美聯(lián)儲，無疑是對美國經(jīng)濟(jì)最為關(guān)注的機(jī)構(gòu)之一，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)的評估，也有著極高的權(quán)威性。從美聯(lián)儲最新發(fā)布的貨幣政策聲明對于美國經(jīng)濟(jì)評價的一些細(xì)微字眼的變化，無疑能夠看出，美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟(jì)的信心也在進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　例如，在前一次的聲明中，美聯(lián)儲措辭謹(jǐn)慎地說：“現(xiàn)有的數(shù)據(jù)顯示居民消費(fèi)和商業(yè)固定投資有所增長”，但在最近的聲明中，美聯(lián)儲則直截了當(dāng)?shù)卣f，“居民消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資進(jìn)一步增長”

　　對美國經(jīng)濟(jì)增長的信心增強(qiáng)，同時認(rèn)為未來依然有望繼續(xù)增長的預(yù)期，使得美聯(lián)儲做出了逐步退出QE的決定，并且做出了“未來將根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況，可能加快削減節(jié)奏”的表態(tài)。

　　但也有分析師提出了較為謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，地域金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德•穆迪（Richard Moody）指出，過去美國經(jīng)濟(jì)也曾出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但后來增速又有所回落。

穆迪所指的是2011年第四季度，當(dāng)時美國經(jīng)濟(jì)增速超過了4.6%的水平，但在隨后的2012年，由于失業(yè)率依然高企，消費(fèi)未能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，GDP增速又回落到3%以下。

穆迪認(rèn)為，這一次美國經(jīng)濟(jì)的增長比此前更為堅實(shí)，未來繼續(xù)走高的可能性更大，原因是較前兩年相比，美國的就業(yè)狀況已經(jīng)得到明顯改善。

　　月初公布的美國非農(nóng)就業(yè)報告顯示，11月份美國新增就業(yè)崗位20.3萬個，遠(yuǎn)高于此前18萬個的預(yù)期，失業(yè)率也進(jìn)一步下降至7%。良好的就業(yè)狀況是未來消費(fèi)持續(xù)增長的保證。

　　德意志銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫• 拉沃格納（Joseph LaVorgna）表示，第三季度利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能意味著在接下來的第四季度可能繼續(xù)這樣的增長步伐。

拉沃格納指出，在接下來的一周里，11月份個人收入和消費(fèi)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，這將為評估美國經(jīng)濟(jì)未來走勢提供更多的依據(jù)。