工程機械估值偏低
　　盡管1-8月份固定資產(chǎn)投資為29.1%，仍出于偏高區(qū)間，但是，此前，投資機械行業(yè)，尤其是與投資高度相關(guān)的工程機械行業(yè)所顧忌的調(diào)控預(yù)期正在消除。
　　目前，國內(nèi)工程機械上市公司現(xiàn)有最可比國際估值參照是在香港上市的輪式裝載機巨頭中國龍工，其2006年估值水平已達到13.4倍，2007年12倍(據(jù)當?shù)厝填A(yù)測其2006年業(yè)績0.45元，2007年0.50元，目前股價6元左右)，美國市場農(nóng)業(yè)與建筑行業(yè)平均市盈率也在15.7倍左右，而國內(nèi)龍頭公司的2006年動態(tài)市盈率都在13倍以下，2007年11倍以下，再考慮到H股與A的價差，估值明顯偏低。
　　機械行業(yè)，尤其是工程機械的下游需求與投資高度相關(guān)，投資的季節(jié)、周期性變動往往對產(chǎn)品銷量產(chǎn)生較大的影響。與基建投資、房地產(chǎn)相關(guān)度較高的鏟土機械、混凝土機械、壓實機械等受投資增速變動影響較為明顯，波動幅度較大。而叉車、起重機則波動幅度較小，增長勢頭明顯。從2004年初的調(diào)控效果看，這幾大類產(chǎn)品受調(diào)控影響敏感度從高到低依次為壓實機械、鏟土機械、混凝土機械、起重機、叉車。不過，隨著2005年初以來基建投資的增速加快，其在固定資產(chǎn)投資中的比例上升，相關(guān)的鏟土機械、混凝土機械受調(diào)控的影響大大減弱。
　　龍頭公司具抗調(diào)控能力
　　經(jīng)歷過2004年的調(diào)控以后，工程機械行業(yè)的集中度的變化、產(chǎn)品的升級換代、國外市場開拓等方面變化都大大增強了現(xiàn)有龍頭公司的抗調(diào)控能力。
　　建議從現(xiàn)在起開始密切關(guān)注工程機械龍頭公司，如：中聯(lián)重科、柳工、三一重工、安徽合力。另外，從細分行業(yè)來看，機床、船舶制造、航空制造業(yè)、煤炭機械等將繼續(xù)景氣，建議關(guān)注其中的龍頭公司，如秦川發(fā)展、廣船國際、滬東重機、哈飛股份、天地科技、巨輪股份等。

《中國證券報》